在讲到风险的规避方法上,很多大师作出了不同的选择,有时候甚至是相反的,比如格雷厄姆是分散化的投资,而林奇虽然基本上只持有股票,却将资金分散到许多不同的股票上面,巴菲特和索罗斯则基本上是集中持股,但是两者又有区别。巴菲特基本上会持有几只长期类别股票,而索罗斯则几乎没有持有长期类别资产。索罗斯通过以月度为单位进行资产轮流操作,其操作的依据就是基本面变化和价格走势,但是他对价格的走势并没有技术派的那类分类,价格走势只是他用于观察基本面的温度计而已。
索罗斯规避风险的方法建立在“生存第一”的风险厌恶理念,以“反身回归”法则作为提高胜率和报酬率的工具。通常而言,他不会选择在“主流偏向”发生时进场,也不会选择价格回归“基本趋势”时进场,他选择反身和回归过程的临界点。之所以这样做是因为他认为“主流偏向”推动的价格过程是非理性的,充满了泡沫,在此过程中人和价格时间相互影响,一个交易者很难在此时独善其身,容易受到市场的影响,所以他一般不会参与这类过程。作为一个特立独行的大师,能够成功的关键就在于与市场和群体保持了一段距离,如果参与到“主流倾向”中,则是与市场和狂癫群体走到了一起,这必然影响自己的判断力,在群体狂热的氛围中,索罗斯有所顾忌。在回归发生,价格已经处在回归主流趋势的途中,此时入场索罗斯觉得心理上处于劣势,因为行情已经发生了一段时间,此时入场一是可能面临大幅度的调整,二是剩下的回归过程很难估计能走多远,所以索罗斯为了控制风险也不愿意介入已经发生的回归过程。那么,他只能选择临界点进行交易了。他的交易方式近乎于技术流派,却是依据基本面来作用决策的。技术流派在进行股票、外汇和黄金、期货等资产交易时,会寻找临界点,临界点也称为支撑线和阻力线,这些线条可以经由一些具体的规则找出,比如前期的成交密集区,波段的高点和低点等的水平延伸线,或者是利用菲波纳奇折返位置和延伸位置来确定支撑阻力线。索罗斯的好朋友,也就是为他撰写《金融炼金术》前言的保罗·琼斯就是利用波浪理论来确定潜在的反转点的,也就是阻力或者支撑所在的位置。保罗·琼斯找到非常重大的支撑阻力位置之后,会在支撑位置做多,在阻力位置做空,并且将止损放在支撑位置之下,阻力位置之上。索罗斯的操作与此类似,但是他却是采用基本面分析。他的方法类似于格雷厄姆,也就是通过价值和价格的背离幅度是否足够来确定。通过在临界点交易,他可以获得较高的报酬风险比,因为是在临界点,所以他可以将停损设置降小,而且回归过程创造的利润要大于停损额。这就是索罗斯的“反身回归”法则所带来的风险规避效应。