无风险收益率是以国债利率等为基准，自然而然地决定大致水准。
而市场风险溢价则是参考目标商业界或其他企业等，由本人对该商业活动本身涉及的风险进行评估，再自行决定比率。
贴现率（%）=无风险收益率（%）+市场风险溢价（%）
接下来再做进一步说明。
■无风险收益率
无风险收益率就是指从风险极小的资产中所产生的回报率。比如国债等，能在一定时间内获得基本稳定的回报。如果是日本国债，那么除非日本整个国家破产，否则必然在期限到来时返还本金。但这种回报比率很低。
10年期限的国债的年利率为1.0%左右（至2010年9月末的现在）。除了国债之外，还有LIBOR（伦敦同业拆借利率、London InterBank Offered Rate）、各国的政策利息等都可作为无风险收益率的参考。
无风险收益率在宏观经济的环境中会有很大变化。
比如在泡沫经济时期，无风险收益率会上升至5%～8%，但在2010年日本的通货紧缩状态下则将至1%，根据经济情况差异明显。此外，即使是现在，国外也有国债利率高达5%的地方。
■市场风险溢价
决定贴现率的第二个要素就是市场风险溢价。
市场风险溢价指“在承担无风险收益率以上风险时，也可期待更大回报”。